本文摘要：证监会8日晚间实透露了华灿光电股份有限公司招股书。华灿光电此次白鱼放5000万股，发售后总股本2亿股，初定深交所创业板上市。但记者翻看其招股书找到，该公司好比不存在业绩增长速度面对上升、盈利能力上升风险，还不存在产品销售倚赖大客户、营收地域性强劲等问题。 此外，招股书表明，华灿光电荐举机构为中信证券，而股东名单上金石投资的赫然在列。资料表明，金石投资有限公司是中信证券股份有限公司的专业必要投资机构。

证监会8日晚间实透露了华灿光电股份有限公司招股书。华灿光电此次白鱼放5000万股，发售后总股本2亿股，初定深交所创业板上市。但记者翻看其招股书找到，该公司好比不存在业绩增长速度面对上升、盈利能力上升风险，还不存在产品销售倚赖大客户、营收地域性强劲等问题。

　　此外，招股书表明，华灿光电荐举机构为中信证券，而股东名单上金石投资的赫然在列。资料表明，金石投资有限公司是中信证券股份有限公司的专业必要投资机构。

　　白鱼过关高成长创业板却面对业绩增长速度上升风险　　创业板仍然被视作高成长板块，2011年年报数据也印证了这一点。但白鱼过关创业板的华灿光电却在招股书的尤其风险提醒中提醒公司业绩增长速度上升风险。　　招股书称之为，报告期内，本公司营业收入和净利润皆维持快速增长，2009年至2011年，本公司营业收入分别为10，032.43万元、35，065.63万元和47，400.09万元，年填充增长率为117.36%;归属于公司普通股股东的净利润分别为1，474.36万元、11，181.38万元和12，465.15万元，年填充增长率为190.77%。上述的高快速增长既体现了近年来国内蓝、绿光LED芯片市场的迅猛发展，也与本公司在研发、技术、管理、市场拓展等方面所累积的竞争优势密切涉及。

然而，由于本公司已走到基数较低的初创阶段，未来生产能力扩展速度将有可能有所减慢，同时由于不存在市场需求和竞争等方面的不确认因素，本公司有可能面对业绩增长速度上升的风险。　　同时公司称之为还不存在产品市场价格减少造成盈利能力上升的风险。

招股书回应，近年来，节能减排在全球范围受到高度重视，LED产品应用领域不断扩大，需求量快速增长很快，但同时不存在LED产业的投资规模快速增长过慢的问题。随着MOCVD设备装机量大大减少，预计LED外延片及芯片生产能力将大幅度下降，若生产能力的扩展速度快于市场需求的增长速度，将不会造成LED芯片价格的更进一步上升。同时，为增进LED终端产品渗透率的提升及应用于范围的不断扩大，下游LEDPCB及应用于产品的价格减少也将促成上游LED芯片价格的上升。若未来公司产品市场价格下降的速度快于成本的减少速度，则将对未来的盈利能力产生有利影响。

　　产品销售倚赖前五大客户营收地域性特征显著　　招股书表明，2009年、2010年和2011年，华灿光电对前五名客户的销售收入占到公司营业收入总额的比例分别为59.62%、60.39%和50.59%，客户集中度比较较高。而由于我国LEDPCB企业主要集中于在广东省等地区，公司70%以上的营业收入都源于广东境内，呈现较高的地域集中于特征。

　　除此之外，LED外延生长过程中尤为关键的MOCVD设备制造厂商主要有美国的Veeco、德国的Aixtron，以及日本的NipponSanso和NissinElectric，其中日本企业以供应本国居多，对外出口量较较少。因此，Veeco及Aixtron在全球MOCVD设备国际供应市场中正处于主导地位。报告期内，华灿光电生产所用的以及未来实行筹措资金投资项目所需的MOCVD设备基本上向上述两家设备厂商订购，不存在核心设备倚赖少数国际厂商的风险。

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